極端的“負三角洲”頭寸平倉,現在是 CTA 購買恐慌……


鐘擺正要朝另一個方向擺動……

正如我們上週早些時候詳述的那樣,自 8 月到期以來,正如我們兩週前在“現在變得醜陋:CTA 變空,本周有超過 80 億美元要出售”中所警告的那樣,CTA 社區從 250 億美元的美國多頭轉向股票做空約 150 億美元的美國股票,在此過程中賣出數百億美元,這是過去 5 年來 CTA 對美國股票的最大淨拋售之一!

與此同時,我們看到了前所未有的期權對沖水平(因此形成了負增量)……

從那以後,美國股票市場的情況有點急轉直下,在劇烈而痛苦的空頭擠壓後上漲了……

然而,正如野村證券的 Charlie McElligott 今天早上所指出的那樣,面部開膛手已經顯著而迅速地解除了“負三角洲”壓力……

美國股票指數/ETF期權頭寸,看跌期權被燒毀,看漲期權移動ITM,其中 僅在 3.5 天前的 EXTREME Negative $Delta 和經銷商“Short Gamma vs Spot”中的“熔斷燃料”已被徹底清除,增加了 TON 正的 $Delta,SPXSPY 和 QQQ 都回到了“長伽馬”領域

那麼,我們可以隨意做空嗎?

沒那麼快!

正如野村策略師所指出的那樣,漲勢在本質上仍然非常“機械”,而且 雖然 CTA 的極端空頭頭寸已經開始平倉(因此擠壓更高),但我們正在迅速接近 CTA 的一些“買入觸發點” – 這很可能是下一站更高的彈藥……

標準普爾 500 指數剛剛突破其 CTA“買入”觸發水平……

正如高盛的布賴恩加勒特上週指出的那樣,“同事和客戶建議非常短期的技術設置感覺看漲……但 這種看漲感覺更像是戰術而非基本面。”

然而, 市場反彈得越多,金融狀況就會“緩和”,美聯儲主席鮑威爾就越有可能釋放他的鷹派 (當然還有女性)抑制市場熱情(收緊財務狀況)以實現他的抗通脹目標。

因此,雖然在這裡“技術上”和“戰術上”的上漲是有道理的(上面描述的水平),但要小心你想要的東西,不要相信除了擠壓之外的任何炒作。