通過彼得 Tchir 學院證券
VUCA – 波動性、不確定性、複雜性和模糊性
鑑於我們在地緣政治和市場上的經歷，我們正在經歷 VUCA 或 VUCA2，甚至 VUCA 到 nth 程度！
在我們的日常生活中不乏這些因素。
由於我們的團隊今天分散在全國各地，因此這份 T 報告將非常短，我們將在本周初跟進詳細報告（尤其是關於市場和通脹方面的報告）。 但與此同時，讓我們指出一些對未來一周至關重要的要素：
中國. 在某種程度上，我們期待（並得到）黨代會結束時的一些明確性，但眼睜睜地看著前國家主席胡錦濤被尷尬地從他的席位上趕下台，充其量是令人不安的。 我完全期待習近平繼續 重新集中中國 （2021 年 8 月），中國將繼續 與西方分離 （2022 年 2 月）。 這些報告已經過時了，而且 中國目前仍不可投資 依我看來。
市場開始 爬上憂慮之牆. 股市飆升，尤其是在周五收盤時。 2 年期國債收益率本週收盤下跌，但在我們看到潛在的拋售高潮之前。 10 年期國債本週收於週四的高收益率附近，但遠低於當天早些時候的最高收益率。 日元從 152 反轉 3.75%，達到 146.2。 外匯是一個越來越重要的主題 就其本身而言，我們將在未來幾天更詳細地討論。 這麼說可能有點牽強 外匯正在進入地緣政治領域，但可能不是。 近期美國國債和投資級債券市場疲軟的大部分原因可能是對沖外匯風險的成本迅速上升。
美聯儲。 隨著美聯儲準備進入 安靜的時期， 市場上漲，因為直接（以及通過他們最喜歡的媒體）發出的最後一條消息暗示 12 月和 2 月的加息遠未確定。 美聯儲會議具有教皇秘密會議的光環，這一事實令人不安。 然而，由於我們現在可以在沒有美聯儲一貫的鷹派態度的情況下消化數據，市場可能會看到許多領先指標滾動的速度有多快，並最終同意我的觀點，即美聯儲需要暫停，因為它們已經啟動了連鎖反應，即將我們推向比我們想要的更深、更長的衰退。
財政部會宣布購買期外債券嗎？ 這將有助於解決幾個問題，包括缺乏流動性、美聯儲的資產負債表現在是成本中心而不是利潤中心的事實，以及吸收外國出售舊債券的情況。
通貨膨脹和經濟。 如果你不相信像我們這樣的經濟體會長期經歷滯脹（QT 與滯脹)，那麼您預計經濟疲軟將與較低的價格同時出現。 滾動的領先指標列表非常廣泛，並且一天比一天長。 我希望能夠證明，當以我們所經歷的方式計算通貨膨脹時，我們會看到美聯儲已經做得足夠了，謹慎的選擇是觀望和等待（而不是繼續他們既定的道路）。
俄羅斯和歐佩克+。 我們談到了 核威脅，這是峰會上的一個重要話題（儘管仍然被認為極不可能）。 耗盡我們的戰略石油儲備 是一個問題，我們與 OPEC+（以及全球稀土和關鍵礦產的供應商）的關係需要改善。
底線
儘管存在所有風險（或者可能是因為它們），但我預計 “一切反彈”繼續 甚至延續到本週。 我看好股票和固定收益產品。 我對大宗商品感到緊張，但反彈的力量也可能推動它們走高。
這絕對是試圖通過捕捉“美聯儲即將完成”到我認為將成為避險時刻的過渡來穿針引線，因為“美聯儲走得太遠了”。 所以，我很緊張，不乏全球風險，可能會從一開始就粉碎這個新生的反彈，但我目前仍然看漲。
