最近幾天非常有趣。
進入本週， 預期的 SpotGamma 市場將繼續研究下週的關鍵數據點，從 12/13 CPI 開始。
這個觀點是 受短期波動率賣家應該進入正伽瑪環境這一事實的推動，利用數據驅動的波動觸發器中的停電。
然而，週一早上似乎有一些流量被釋放，期權市場沒有預測或發出風險或規模的信號。
您可以在下圖中看到這一點，其中我們繪製了 ES 期貨與 2 年期收益率和原油期貨的對比圖。 您可以看到這些資產圍繞上週的數據出現了同步變動，但這種變動發生在周一清晨——上午 10 點 ISM 數據公佈之前。
基於 點伽瑪用於識別期權對沖流程和定位的指標， 這些最近的股票拋售流的驅動因素並不明顯，但看起來很大，而且聞起來像協調的股票清算。
我們在這裡註意到，雖然我們沒有第一手知識，但有傳言稱減稅拋售和基金平倉能源頭寸。
除了傑伊·鮑威爾 (Jay Powell) 明顯“鴿派”的講話導致股市因空頭軋平而暴漲外，過去兩週 股票在日間時段幾乎保持恆定的拋售壓力，而在隔夜時段則相對平靜。
對我們來說，沿著這些思路的東西是有道理的。
我們的第一個機構角色是在程序交易台上。
這個角色是實施大型“計劃”，即交易大量股票。
例如 – 一些養老基金將進來，需要賣出標準普爾 500 指數籃子中的 100 美元。
您不在這裡出售期貨，您實際上將 100 美元分散到標準普爾 500 指數的所有股票上。
對於大訂單，您不能簡單地點擊“市場賣出” 因為你對市場的影響太大了。
所以， 您將訂單輸入像 VWAP 這樣的算法。
該算法在上午 9:30 開始銷售，並在收盤時停止。
而且，對於非常大的訂單，您可以將其分散在幾天內。
這聞起來很像現金股票銷售，也與期權市場不受催化劑影響的想法同步。
事實上，在過去一個月左右的時間裡，標準普爾指數在開盤至收盤日的交易時段下跌了約 40 點（其中包括傑伊鮑威爾發表“鴿派”言論後的 123 點飆升），而在收盤至開盤的當晚會話已獲得70分…
儘管如此，短期多頭還是有希望的，因為 這裡的好處是，我們認為過去幾天的期權流動相當積極.
HIRO 反映的不是大量看跌期權買家，而是一些看漲期權買家。 我們確實看到增加了一些更長期的看跌頭寸（並且 VIX 上漲了一點）， 期權流通常不會談到主要的恐懼/保護。
換一種說法 – 我們認為期權市場目前不會引發波動。
我們認為，如果有期權引發負面反饋，我們會在更大的回撤後獲得更多的“反彈”或均值回歸。
相反，期貨只是如上所示下跌並堅持下去。
標準普爾指數目前停留在其 100 日移動平均線…
然而， 跌破 3900 Put Wall 支撐，我們認為波動性發生重大變化.
