由 James Rickards 通過 DailyReckoning.com 撰寫，
看來萬眾期待的烏克蘭春季攻勢終於要開始了。 昨天，俄羅斯在五個地方擊退了烏克蘭的襲擊。
現在還很早——這些可能是試探性攻擊，旨在發現俄羅斯防禦陣地的弱點——但這些攻擊比之前的試探性攻擊要嚴重得多。
我們得看看會發生什麼。
等到主攻來臨時，烏軍很可能會在某些地區突圍。 他們可能會佔領一些領土（有大量美國/北約提供的偵察和情報來協助他們），但他們的收益不太可能是可持續的。
隨著俄羅斯軍隊逐漸壓制它，攻勢可能會逐漸減弱。
俄羅斯在該地區有幾條防線，由雷區、反坦克溝渠、被稱為龍牙的混凝土障礙物等加強。這些是俄羅斯花了幾個月時間建立起來的強大防禦工事。
如果烏克蘭突破一條防線，它就不得不面對另一條防線。 還有一個。 在那之後還有一個。
同樣重要的是要認識到，設想規模的攻勢需要大量的後勤支持，而且烏克蘭是否有資源來維持大規模攻勢還遠未明朗。 俄羅斯一直在穩步瞄準烏克蘭的彈藥庫、運輸線、編組點等，這於事無補。
與此同時，澤倫斯基想要更多的愛國者導彈系統。 那是因為俄羅斯人已經摧毀了我們發送的三分之一的系統。
正如我之前所說，俄羅斯正在贏得這場戰爭。 西方無力為烏克蘭提供更多武器，對戰爭努力的支持正在下降。
談判或升級
剩下的就是談判或升級為核戰爭。 不幸的是，拜登很可能會選擇升級。
首先他說沒有坦克，然後他同意派坦克。 然後他說沒有 F-16，現在他同意派 F-16。 沒有理由相信它會就此結束。 拜登現在陷得太深了，不能就此走開。
而且當然沒有理由相信拜登會在反俄經濟制裁上鬆懈。 事實上，更多的製裁正在實施。
以下是 Stratfor 最近報導的美國最新制裁公告：
據路透社 5 月 19 日報導，美國對 69 個俄羅斯實體、一個亞美尼亞實體和一個吉爾吉斯實體實施了新制裁，並停止向俄羅斯出口多達 1,200 種額外的產品和消費品。新制裁和限制是美國實現七國集團最近關於烏克蘭的聲明的一部分，該聲明宣布該集團有意擴大對俄羅斯的製裁。
這些措施表明更加強調阻止那些規避或協助規避制裁的人，但制裁不太可能阻止新的規避計劃的出現或阻礙俄羅斯繼續在烏克蘭發動戰爭的能力。 儘管如此，它們仍將為從消費品到高科技等一系列行業的公司帶來新的合規風險，這些公司現在必須確保其業務活動不會與新措施發生衝突。
4月份，國際貨幣基金組織進一步上調了對俄羅斯經濟的預測，預計今年俄羅斯經濟增長0.7%，比1月份的預測提高0.4個百分點。
制裁失敗
分析的出發點是要認識到，這些反俄製裁在受影響實體的範圍和數量上都是史無前例的。 美國凍結了俄羅斯中央銀行的銀行賬戶和一長串俄羅斯公司。 它已將俄羅斯踢出名為 SWIFT 的全球銀行間信息傳輸系統。
將 SWIFT 稱為全球金融體系的中樞神經系統並不過分。 禁止俄羅斯極大地阻礙了他們的銀行進行支付的能力，即使他們使用美元以外的貨幣並與非美國銀行進行交易也是如此。
成千上萬的美國公司已經關閉了在俄羅斯的商店。 他們要么關閉了業務，要么暫時中止了業務。 美國人被禁止在俄羅斯進行新的投資，否則將面臨高額罰款或監禁。
在許多情況下，俄羅斯的戰略金屬出口已被禁止。 禁止向俄羅斯進口半導體和其他高科技產品和設備。 俄羅斯禁止通過油輪出口石油。
這項石油禁令得到了倫敦勞合社等主要供應商對貨物和船舶保險的單獨禁令的支持。 沒有保險，大多數人不會運送或購買石油。
清單還在繼續。 不斷宣布新的目標和製裁措施。 這場全球金融制裁戰的結果是什麼？
這是一個徹底的失敗。 俄羅斯顯然正在贏得烏克蘭地面上的動能戰爭，它也在贏得金融戰爭。
這不在劇本中
俄羅斯盧布與俄羅斯入侵前一樣堅挺。 拜登聲稱制裁將“摧毀”盧布只是空談。 在批評人士聲稱俄羅斯經濟將崩潰 10% 或更多之後，俄羅斯經濟在 2022 年下降了約 3%。
今年，在許多分析師預計美國經濟將陷入嚴重衰退之際，國際貨幣基金組織預計俄羅斯將增長 0.7%。
俄羅斯很容易通過使用“幽靈艦隊”的船隻來逃避對石油出口的製裁，這些船隻關閉轉發器並進行船對船的石油轉運，以掩蓋卸貨港賣方的身份。
這並不奇怪。 1990 年代和 2000 年代，大宗商品交易員馬克·里奇 (Marc Rich) 在他位於瑞士楚格 (Zug) 的城堡中，為了逃避對伊朗和伊拉克的石油出口制裁，也做了同樣的事情。
保險禁令也被證明是無效的。 有一些簡單的解決方法，包括自我保險、專屬保險公司以及未參與抵制的公司的保險。
最近，美國對俄羅斯的兩家主要金礦公司實施了進一步製裁。 這是胡說八道。 黃金是一種元素，原子序數為 79。一旦熔化並重鑄成普通金條，就無法追踪。 它可以通過空運秘密地運往世界各地，並在從上海到新加坡的市場上銷售。
黃金就是黃金，它會去它想去的地方。 除了增加全球貿易成本外，美國的製裁不會產生任何影響。
二次抵制的絕望
事實上，世界上許多最重要的國家都保持中立立場，並不支持美國的製裁。 這些中立方包括印度、中國、南非和巴西，它們加起來佔地球人口的近 40%。
印度、中國和巴西是世界十大經濟體中的三個，合計佔全球 GDP 的 24%。
上面引用的最近制裁報告的新內容是美國現在對製裁未能損害俄羅斯或改變俄羅斯在烏克蘭的行為感到絕望。
美國已經開始實施所謂的二次抵制。 這意味著制裁併不直接針對俄羅斯，而是針對與俄羅斯有業務往來且不聽從美國命令的國家。
例如，據報導，中國向俄羅斯出售半導體，而巴西向其出售飛機，印度向其出售無人機。 中國和印度也從俄羅斯購買石油。 另據報導，南非已經開始向俄羅斯出售武器。
所有這些銷售都違反了美國的製裁。 據報導，美國將開始實施 分離 對不遵守美國製裁的中國、巴西、印度和南非實施制裁。
這如何結束？
這些新的二級抵制制裁不會受到歡迎。 中國、巴西、印度和南非不會被動吸收二次抵制。
他們會以自己的方式進行報復。 針鋒相對的稅收制裁根本不會阻礙俄羅斯，但會導致世界貿易進一步萎縮，這種情況上一次出現是在大蕭條時期。
拜登聲稱，在俄羅斯完全撤出包括克里米亞在內的烏克蘭之前，制裁不會結束。 俄羅斯不僅不會撤軍，而且繼續在軍事和領土上取得重大進展。 烏克蘭的進攻不會從根本上改變這一現實，除非它以某種方式設法克服了很大的困難。
這意味著制裁將無限期持續下去。
這也意味著 拜登對世界貿易造成了重大拖累 除了全球經濟已經面臨的其他不利因素之外。
通過將資產配置為現金、黃金和其他硬資產，投資者將受益匪淺。 隨著烏克蘭戰爭的拖延，這些人將成為真正的贏家。
